지난 2000년 최고의 금융상품을 뽑으라면 누구나 서슴없이 ‘상반기엔 하이일드 펀드, 하반기엔 채권형 펀드’라고 할 것이다. 2000년초 설정된 하이일드 펀드는 연 15% 이상의 고수익을 구가했고, 지난 7월 만들어진 시가평가 채권형 펀드는 연 10%대의 수익을 내고 있다. 은행 정기예금 금리가 연 7%대의 수익을 내고 있음을 감안하면 대단한 수익률이다.그러나 2001년 최고의 금융상품을 선정하라면 누구나 주저할 것이다. 예측 자체가 어려운 일인데다 예측을 불허하는 변수들이 너무나 많기 때문이다. 그럼에도 투자자들은 좀더 높은 수익을 위해 어렵지만 미래를 예측하지 않을 수 없다. 이를 위해 가장 중요한 것이 현실 분석이다.최근 인기를 모으고 있는 투신상품은 단연 시가평가 국공채형 펀드다.

지난 한해를 지나면서 필자는 인생에 대해 많은 부분을 배울 수 있었다. 한때 하늘 무서운줄 모르고 치솟던 정보통신 주식들이 이제는 지옥으로 곤두박질친 상황을 보며 주식시장 참여자들이 다른 분야에 비해 유독 종교를 많이 믿는 이유도 알게 되었다. 지난해 초만 해도 엄청난 부의 상징이었던 정보통신 관련 벤처 주식이 이제는 휴지로도 못쓸 만큼 변해버린 상황에서 이들이 느끼는 인생의 굴곡은 상상 이상일 것이다. 그리고 이들을 보는 필자 역시 얄팍한 지식으로 이들을 충동하지 않았나 하는 죄책감을 금할 수 없다. 정보통신에 대한 지식이 상대적으로 부족한 투자자들을 위해 필자를 포함한 많은 애널리스트들은 장세에 따라 부화뇌동하지 않고 좀더 심도있는 분석을 해야 한다는 반성을 곱씹어본다. 이런 관점에서 이번호에

지난해 폭락세를 면치 못한 세계 주식시장은 올해 어떤 모습을 띨까? 가장 중요한 변수는 역시 미국경제의 연착륙 여부일 것이다. 최근 국제유가가 하락하고 있고 연준이 인플레이션 경계형의 긴축기조에서 경기침체를 방지하기 위한 완화기조로 선회함으로써 연착륙 가능성이 그만큼 커졌다. 미국경제에서 물가가 비교적 안정된 모습을 보이는 것도 경기침체를 방지하기 위한 연준의 입지를 확대해 줄 것이다.올해는 미국, 유럽 등 세계 주요 선진국들이 금리를 인하할 것으로 예상된다. 따라서 세계경기가 2000년에 비해 소폭 둔화될 것으로 보이지만 경착륙만 없다면 세계 주식시장은 상승세를 보일 전망이다.미국경제는 올 3분기 이후 상승국면으로 다시 진입할 것으로 보인다. 비록 연준이 1월 중 금리를 인하하더라도 주가의 반등

무역서류 표준 만든다3억8500만원이면 별로 큰 돈은 아니다. 한국기술투자가 한국비즈넷 www.kobiznet.co.kr에 투자하기를 망설였던 이유는 다른 데 있었다. 한국기술투자에 불문율처럼 전해오는 몇가지 금기 가운데 하나는 창업한지 오래된 개인 회사에는 웬만하면 투자하지 말라는 것이다. 오래된 회사일수록 회계장부나 매출 전망을 그대로 믿기 어려운 경우가 많기 때문이다. 또 하나의 금기는 사장 나이가 50살 이상인 회사에는 투자하지 말라는 것이다. ‘망해도 좋으니까 한번 승부를 걸어보자’는 모험정신이 부족한 경우가 많기 때문이다. 한국비즈넷이 그랬다. 설립한지 17년이나 됐을 뿐만 아니라 김용필 사장은 올해 52살이다. 성장성에 대한 논의를 떠나 한국비즈넷은 그다지 매력있는 회사처럼 보이지 않았다.

겨울나기가 유례없이 길어질 모양이다. 상반기에는 좀처럼 좋은 소식이 없을 것 같다. 안으로는 구조조정 부진에 따른 국가경쟁력 약화이 우려되고, 밖으로는 세계경제 둔화에 따른 경기 침체가 걱정이다. 하반기나 돼야 조금 볕이 들 모양이지만 아직까지는 희망적이라고 볼 수 없다. 올해는 유난히 힘겨운 한해가 될지도 모른다. 올해 증권시장을 움직일 주요 변수들은 무엇인지 살펴보았다. [비]경기침체 가속경제성장률이 크게 둔화할 전망이다. 삼성증권은 실질 GDP 성장률이 지난해 8.5%에서 올해는 5.4%에 그칠 것이라고 전망했다. 세계경제 둔화로 해외 수요가 위축된데다 내수 부진까지 겹치면서 불안정이 계속될 것이라는 전망이다. 삼성증권 신동석 연구원은 “수출 단가가 낮아지면서 기업의 수익성이 떨어지고 실적악화

미국 투자회사와 유상신주 발행을 통한 자금유치 양해각서 교환.정인기(한화증권 연구원) 외자유치 성사가 확실한 건가요? 어쨌든 인터넷 사업 끝났고 워드프로세서도 사업전망이 불투명해서 상관없이 매도의견. 2s이왕상(엘지증권 선임연구원) 시가총액이 1160억원인데, 그리 작은 것은 아니죠. 이익이 썩 많이 나는 것도 아니고 가능성만으로 가격을 쳐줬던 것인데…. 네띠앙 가치도 이제 의심스럽죠. 브랜드 가치를 현금화하는 것은 쉬운 일이 아닌가 봅니다. 3s송정섭(현대증권 수석연구원) 예상대로 외자유치가 성사되면 2001년 3월 만기도래하는 5천만달러의 전환사채상환 부담에 따른 재무위기를 극복할 가능성 높음. 하지만 주력사업인 워드프로세서 사업의 미래성장성은 여전히 제한적. 3s

일본 춘소프트와 조인트벤처 설립 양해각서 체결.정인기(한화증권 연구원) 조인트벤처로 해외진출한다는 방향은 맞는 것 같습니다. 이번 양해각서 체결은 그 첫걸음인 셈이구요. 4s이왕상(엘지증권 선임연구원) 현재 월간매출액 70억원 정도는 나오는데, 이대로라면 2001년 매출액이 900억원은 바라볼 것 같습니다. 동시가입자도 10만명 돌파하는 등 순조롭게 가고 있죠. 5s

328억원 규모의 인도네시아 정부 프로젝트 수주.이종승(대우증권 연구위원) 본업에서 경쟁력은 있습니다. 영업도 어느 정도 되구요. 하지만 유동성 확보하려고 보유주식을 파는데, 시장이 좋지 않아서 제값 못 받는 게 걱정이죠. 노력은 인정하지만 아직은 관망 의견입니다. 3s고영만(현대증권 연구원) 메디슨의 첨단의료기기 분야가 강세를 유지하고 있다는 점 확인. 그러나 단기유동성 위험은 여전히 남아 있음. 유동성 문제가 해결될 때까지 신중한 입장 보여야. 3s

디지털 위성방송 최대 수혜기업으로 부상.윤희석(현대증권 선임연구원) 다른 셋톱박스 업체들에 견줘 영업이익률이 2~3배입니다. 적정주가는 1만6200~1만8500원으로 보는데 시장위험 때문에 보수적으로 잡은 겁니다. 주가수익비율 등 지표를 따져봐도 모두 좋구요. 4s허성일(대우증권 연구위원) 코스닥 최고의 기업입니다. 디지털 위성방송 때문에 떠드는데 휴맥스 실적과는 큰 관련이 없구요. 오히려 유럽과 미국 시장에 대한 관심이 큽니다. 초기 시장 선점 여부가 관건이죠. 4s

페이쓰제이 오늘은 굿모닝증권 홍춘욱 수석연구원이 자리를 같이 해주셨다. 홍 수석연구원과 함께 2001년 시장을 전망해보겠다. 홍춘욱 투자전략회의를 항상 관심 깊게 지켜보고 있다. 초대받은 걸 영광으로 생각한다. 2001년 주식시장의 화두는 두가지다. 첫번째는 미국의 금리인하 효과가 지난 98년 3분기처럼 나타날 것인가 하는 점이다. 두번째는 우리나라 주식시장이 일본처럼 전형적인 장기적 양극화로 가느냐 아니면 다시 한번 98년과 같은 반등장이 나오느냐 하는 점이다.두번째는 우리나라 주식시장이 일본처럼 전형적인 장기적 양극화로 가느냐 아니면 다시 한번 98년과 같은 반등장이 나오느냐 하는 점이다. 우선 올해 1월31일 열리는 연방공개시장위원회에서 금리인하 조처가 나올 가능성이 높다. 미국의 금융정책을

정보통신이란 무엇인가. 정보통신주에 투자하면서도 내용을 모르는 투자자들이 의외로 많다.정보통신이란 말 그대로 ‘정보+통신’이다. 여기에서 정보는 디지털화된 정보이고 통신은 둘 이상으로 이루어진 네트워크를 가리킨다. 단 통신은 서로 의사를 소통하는 것을 전제로 한 것이어서, 한쪽은 주기만하고 다른쪽은 받기만 하는 것은 정보통신의 영역으로 볼 수 없다.이런 일방적인 통신을 대표하는 것이 TV방송이다. 방송국은 정보를 일방적으로 내보내고, 시청자는 그것을 일방적으로 받는다. 따라서 이는 진정한 의미에서 정보통신의 영역으로 분류할 수 없다. 삐삐라고 불리는 페이저도 보내는 사람의 전화번호 또는 음성을 일방적으로 수신만 한다. 보낸 사람과 통화를 하려면 다른 통신수단을 이용해야 한다. 이런 부류를 정보통신에

강력한 지지선으로 간주되었던 나스닥 지수 2500 포인트가 지난 주 한 때 힘없이 무너졌다. 지난 주말 다시 2500 포인트를 회복했지만 나스닥 시가총액 1위인 시스코(Cisco)사의 주가가 한 때 40달러가 붕괴되는 등 시장의 불안감은 완전히 해소되지 않았다. 지난 9월 이후 기업수익 감소에 대한 우려가 미국 주식시장을 압박하고 있다. 12월 들어 그린스펀 연준 의장이 기대이상의 속도로 경기가 둔화되고 있다고 발표한 이후 시장에는 금리인하에 대한 기대감이 확산되었다. 그러나 최근 나스닥 지수 하락의 보다 근본적인 원인은 12월 19일 금리를 인하하지 않았기 때문이 아니라 연준이 침체를 우려할 정도로 경기가 급속히 냉각되고 있어 향후 기업수익이 더욱 감소할 것이라는 불안감이 팽배해졌기 때문이다.

지난해 초 266으로 기세등등하게 밀레니엄을 열어제쳤던 코스닥지수는 2000년 12월22일 종가기준으로 52.67까지 떨어졌다. 하락률은 80.2%, 즉 지수가 5분의 1로 떨어진 셈이다.상반기까지만 해도 코스닥시장의 ‘대장주’로 꼽히던 새롬기술을 보면 끔찍하기까지 하다. 새롬기술의 주가를 증자 등을 감안해 수정하면 최고 14만원대까지 올랐었는데, 12월22일 5천원대까지 폭락했다.새롬기술의 시가총액은 회사가 갖고 있는 당좌자산보다도 작아졌다. 새롬기술은 지난해 9월 말 현재 2791억원의 당좌자산을 갖고 있다고 금융감독원에 신고했는데, 2000년 12월22일 종가기준 시가총액은 2044억원이다. 당좌자산이 자그마치 746억원이나 크다.당좌자산은 단기적으로 현금화할 수 있는 현금, 단기금융

중국 대륙을 향해 쏴라피시게임에서 온라인게임으로 전략수정…대만 CDIB에서 65억원 유치이소프넷 www.esofnet.co.kr 을 설명할 때 흔히 나오는 말이 있다. “이소프넷은 99년 10월 설립된 게임업계 경력 12년의 기업”이라는 얘기다. 설립 1년된 회사가 경력은 12년이라니 무슨 얘기일까? 이소프넷의 설립과정을 살펴보면 궁금증이 곧 풀린다.이 회사는 설립 이후 두개의 회사를 인수합병했다. 하나는 지난 88년 설립해 게임유통 및 개발업체로 성장하다 98년 IMF 한파를 맞고 부도를 낸 하이콤엔터테인먼트, 그리고 또 하나는 온라인게임 개발력을 인정받고 있던 FEW이다. 하이콤의 유통망 및 PC게임 개발능력에다 FEW의 온라인게임 개발능력을 접목시켜 큰 판을 짠 셈이다. 최근에는

149개중 91개 법인…의사결정에 영향력 행사, 전문경영인과 마찰 빚기도한때 벤처캐피털은 황금알을 낳는 거위처럼 보였다. 내로라하는 큰손들이 앞다퉈 돈다발을 짊어지고 나타났다. 모두들 금방이라도 일확천금을 쥘 수 있을 것 같은 장밋빛 환상에 빠져들었다. 짧은 시간 동안 벤처캐피털 수는 두배 이상 늘어났고 자본규모도 눈덩이처럼 불어났다.그러나 환상에서 깨어나는 데는 그리 오랜 시간이 걸리지 않았다. 시장이 꽁꽁 얼어붙고 자금회수가 벽에 부딪히면서 여기저기서 급하게 끌어모은 주주들이 조급증을 드러내기 시작했다. 곳곳에서 잡음이 흘러나왔다. 가뜩이나 자금난에 허덕이는 마당에 벤처캐피털 업계는 이래저래 뒤숭숭하기만 하다. 과연 지난 1년여 동안 벤처캐피털에 쏟아져들어온 뭉칫돈은 누구의 것이었을까. 벤처캐

페이쓰제이 오늘은 코스닥시장 강정호 사장을 모시고 올해의 증권시장에 대해 정리해보겠다. 아직 거래일이 며칠 남아 있지만 선물 옵션만기가 끝나면서 대강 시장이 마무리되는 느낌이다.한다 거래소시장은 올 연초대비 지수상으로 50% 남짓 떨어졌다. 연중 최저점이 501.73포인트로 바닥을 단기적으로 확인하고 현재는 반등국면이다. 거래소시장은 삼성전자 주가 흐름과 흡사하게 따라갔다. 특히 외국인의 삼성전자 보유지분 변동에 따라 주가가 요동을 쳤다. 지난 7월13일 57%를 약간 넘어서던 외국인 보유율은 10월17일 52%로 떨어졌다. 그동안 삼성전자 주가뿐 아니라 지수도 급격히 하락했다. 최근까지 2% 정도 편입시키면서 지수가 반등했다. 지수가 연초 1000에서 단기바닥이라고 예상한 700선까지 떨어졌다가

‘꿩 잡는 게 매’라는 생각은 한국인 대다수의 사고 속에 뿌리깊게 자리잡고 있다. 투자에 있어서도 마찬가지다. 투자의 성패만 존재할 뿐 투자과정이나 투자철학은 중요하지 않다. 분석과 과정을 중시하는 서구인들은 우리와 달리 투자 성패는 과정이나 철학의 영향을 크게 받는다고 믿는다. 어디가 내 돈을 잘 불려줄 것인지를 결정하기 위해 한국인들은 인지도 혹은 과거 실적을 살피지만 서구인들은 실적뿐만 아니라 어떤 방식으로 자산을 운용하는지까지 조사한다.이름만 대면 알 수 있는 대표적 투신사 두곳의 펀드매니저에게 이런 질문을 한 적이 있다. “두 투신사에 투자 스타일 차이가 있다고 보십니까?” 잠시 망설이던 두분은 “펀드매니저간 차이가 있을 수 있으나 운용사간 차이점은 거의 없다”고 대답했다. 치열한 경쟁관계에

필자는 3년 전에 모 학습지 회사의 경영컨설팅 작업에 참여한 적이 있었다. 초·중·고생을 대상으로 수준 높은 문제를 만들어 판매를 하는 업체였는데, 이 학습지 회사에 대해 필자가 제안한 내용은 현재 보유한 과목별 문제를 디지털화하여 인터넷을 통한 사이버학습 시스템을 구축하라는 내용이었다. 그 당시 필자는 이 업체 외에 다른 곳에서 요즘 초고속인터넷으로 불리는 ADSL과 케이블모뎀의 향후 사업성에 대해 분석하고 있던 터라, 조만간 우리나라에 초고속인터넷망이 구축되면 실체 파악이 어려울 정도로 시장규모가 큰 우리나라 사교육시장에 일대 혁명을 일으킬 것으로 판단했다. 그러나 이 의견은 기획단계에서 컨설팅팀 내부의 반발에 부딪쳤고 이어 경영진의 반대로 좌초되고 말았다. 그리고 이 기업은 이렇다 할 인터넷 시

연말을 앞둔 벤처캐피털 업계는 유난히 썰렁한 모습이다. 실적 관리를 위해서라도 이왕이면 며칠 안남은 내년까지 일단 투자를 유보하자는 분위기다.물론 최악의 자금 상황도 한몫을 할 것이다. 한국벤처캐피털협회가 집계한 지난 8월 말 통계를 보면 벤처캐피털의 투자재원은 자본금과 투자조합재원을 합해 모두 4조6005억원으로 이 가운데 4126개(중복 포함) 회사에 3조6073억원이 투자돼 있는 상태다. 이 금액은 몇년 전에 투자된 뒤 아직 투자회수를 하지 않는 금액까지 포함한 수치다. 투자재원이 상당부분 소진된 것이다. 반면 새로운 투자재원으로 충당될 펀드 결성은 잘 안되고 있다는 게 업계의 얘기다.기업들은 아예 대기업이나 해외로 눈을 돌리고 있다. 아무래도 이들은 연초보다 연말에 자금사정이 여유로운 모

90년대 미국 경제가 고성장-저물가 기조를 유지할 수 있었던 배경은 무엇일까? 금융시스템의 건전화, 연준의 선제적 통화금융정책, 달러화 강세 등 제도 및 거시경제적 요인 이외에 정보기술(Information Technology) 혁신을 들 수 있다. 경제 전반에 걸친 IT 투자의 급격한 증가가 노동생산성을 향상시켰고, 이는 장기간에 걸친 고성장-저물가의 초석이 된 것이다.3분기 들어 IT 투자 증가율이 둔화되는 모습이며, IT 산업 역시 전반적 경기둔화 여파에서 예외가 될 수 없다는 인식이 확산되고 있다. 이런 가운데 2001년 미국 경제의 모습은 IT 수요의 둔화 정도에 달려 있다는 주장이 설득력을 얻고 있다. 미국 경제주간지 에 따르면 미국의 상당수 기업들이 앞으로 IT 투자를 줄일 계획이며