[이코노미21 양영빈] 뉴욕 연방준비제도 총재인 존 윌리엄스는 11월 16일 연설을 통해 연준의 통화정책과 인플레이션(가격 안정)에 대한 견해를 밝혔다. 연설의 제목은 “만물박사이지만 특별히 잘하는 건 없는 사람(A Jack of All Trades Is a Master of None)으로 연준의 통화정책 운용 원칙을 흔들림 없이 행할 것임을 강조했다. 윌리엄스 총재는 연설에서 리보 금리에서 SOFR 금리로의 전환이 매우 성공적으로 진행되고 있음을 강조했다. 리보 금리(the London Interbank Offered Rate,

[이코노미21 양영빈] 연준이 부채로 가지고 있는 익일물 역레포(ON RRP: Overnight Reverse Repo)는 크게 두가지로 나누어 볼 수 있다. 하나는 단기자금펀드인 MMFs가 주로 참여하는 역레포이고 다른 하나는 해외 중앙은행이 참여하는 역레포이다.MMFs가 참여하는 역레포는 연준 대차대조표에서 기타(Reverse Repurchase Agreement: Others)로 분류되며 MMFs의 기타 역레포 점유 비율은 94% 정도이다. 해외 중앙은행은 보유한 미국채를 매각한 달러로 역레포에 참여할 수 있다. 해외 중앙은행

[이코노미21 양영빈] 최근처럼 인플레이션 발표에 관심이 많았던 적이 거의 없었던 것 같다. 인플레이션은 연준의 금리인상 기조에 매우 큰 영향을 준다. 미국 인플레이션이 발표되는 날에는 전세계의 금융시장 종사자들이 비상한 관심을 가지고 인플레이션 발표를 기다린다.올해 6월 세인트 루이스 연준에서 인플레이션에 대한 편견과 오해를 바로잡기 위해 세편의 블로그를 발표했다. 이 기사는 세편의 블로그를 요약 정리한 것이다.현재 미국에서 발표되는 인플레이션은 크게 세가지가 있다. 소비자물가지수(CPI: Consumer Price Index),

[이코노미21 양영빈] 쌤 뱅크먼(Sam Bankman-Fried, SBF)이 설립한 암호화폐 거래소(FTX)의 파산으로 암호화폐 업계 전반적으로 위기가 커지는 양상이다. 다른 암호화폐 거래소의 위기설도 돌고 있는 상황에서 업계 1위 암호화폐 거래소 바이낸스(Binance)의 CEO 창펑자오(CZ)는 최근 견실하지만 유동성 문제를 겪는 암호화폐 프로젝트를 지원하기 위해 산업회복기금(Industry Recovery Funds, IRF)를 조성하겠다고 나섰다.이전에 쌤 뱅크먼이 유동성 위기에 처한 기업들을 지원했을 때 암호화폐 시장의

[이코노미21 양영빈] 10일(현지시간) 오전 발표된 미국의 인플레이션율은 전년대비(Year-over-Year, YoY) 7.7%였다. 전월대비(Mont-over-Month, MoM)로는 0.4%였다. MoM 수치로부터 인플레이션을 쉽게 계산할 수 있는데 식으로 나타내면 다음과 같다.10월 YoY 인플레이션(7.7%) = 9월 YoY(8.2%) – 작년 10월 MoM(0.8%) + 올해 10월 MoM(0.4%)[M월 YoY CPI = (M-1)월 YoY – 작년 M월 MoM + 올해 M월 MoM]10월의 YoY 인플레이션은 지난달

[이코노미21 양영빈] 6월부터 시작한 연준의 양적긴축의 상황을 정확히 보기 위해서는 SOMA(System Open Market Account, 연준의 국채, MBS 관리 계정)를 확인할 필요가 있다. 6월 이후 연준의 월별 양적긴축 계획은 다음 표와 같다. 연준은 QT에서 보유한 채권을 직접 매각하지 않고 만기가 도래하는 채권을 만기 정산하는 방식으로 양적긴축을 진행한다. 만기가 도래하면 연준은 재무부의 채권 만기상환으로 지급준비금을 받

[이코노미21 양영빈] 현재 공식적인 미국 부채 규모는 31.22조달러이다. 미국 GDP의 121%에 달하는 규모이다. GDP 대비 부채 비율의 추이를 보면 다음과 같다.부채/GDP 추이부채/GDP 비율은 2차대전 직후 119%로 올랐다가 1980년대 초 31% 수준까지 떨어졌고 지금은 121% 수준으로 올랐다. 금융위기 이전 20여년 동안 60%대 수준을 유지하고 있었으나 위기 이후 급격히 늘어나기 시작했음을 알 수 있다.실질적인 부채 규모는 미국 재무부의 통계를 좀 더 자세히 봐야 한다. 전체 부채는 크게 정부간 보유(inter

[이코노미21 양영빈] 현재 시장은 2008년 금융위기가 만들어낸 작품이다. 대표적으로 미국 금융시스템은 금융위기를 전후로 완전히 변했는데 그 사례로 연준의 지급준비금 규모를 들 수 있다. 연준의 부채인 지급준비금은 위기 이전에는 많아야 200억달러 수준이었으나 위기 이후에는 1조달러로 증가했으며 2021년 12월에 최고 4조2700억달러, 그리고 현재는 3조달러 수준이다. 지급준비금의 양으로 봤을 때 현재 지급준비금은 위기 이전에 비해 무려 75배에 달한다.금융위기 이후 연준의 지급준비금 추이질적인 측면에서의 변화는 최근에 두드러

[이코노미21 양영빈] 전세계 금융 종사자, 시장 참가자, 중앙은행의 지대한 관심을 받는 11월 FOMC가 끝났다. FOMC 회의 결과는 앞으로 금리의 향방, 금융시장의 경로에 매우 큰 영향을 미친다.이번 FOMC 결과를 보면 연방기금금리의 범위를 3.75%~4.00%로 6월 FOMC에서 75bps를 올리기 시작한 이후 네 번 연속(6, 7, 9, 11월) 75bps를 인상했다.연준이 은행 소유 국채나 MBS를 담보로 은행에 자금을 빌려주는 창구인 레포의 금리는 최소 4%가 됐고, MMFs가 연준에게 돈을 맡기고 받는 금리는 3.8

[이코노미21 양영빈] 뉴욕 현지 시각 2일 오후 2시에 열리는 파월의 기자회견을 앞두고 조셉 왕(Fed Guy)과 닉 티미라오스와의 대담이(https://www.youtube.com/watch?v=Zf-YDO0xzzg) 있었다. 연준 트레이딩 데스크 경험이 있는 조셉 왕은 일찍이 연준의 금리인상을 예측했으며 연준의 대차대조표 축소에 대해 탁월한 의견을 제시하고 있다.둘 사이의 대담에서 닉과 왕은 이번 FOMC에서 주목해야 할 것, 소비자의 저축이 견고한 점, 연준의 대차대조표 상황, 미국 국채 시장의 유동성 부족, 재무부의 국채