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[이영원의 시장읽기]1분기 실적 바닥을 확인하라
[이영원의 시장읽기]1분기 실적 바닥을 확인하라
  • 이영원/대우증권투자전략팀장
  • 승인 2005.04.11 00:00
  • 댓글 0
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개는주인보다앞서뛰어가다가도한참을가다뒤돌아봤을때주인이너무멀리있으면방향을틀어다시주인쪽으로달려온다.
시장에서개는주가이고,주인은펀더멘털이다.
주가는기업의펀더멘털개선에선행하여움직이지만어느정도달린후에도펀더멘털개선의징후가나타나지않으면실망하여다시원점으로돌아온다.


글로벌경기의호조,내수경기의회복등에대한기대감에,그동안고공행진을지속하던국제유가가앨런그린스펀미연방준비제도이사회(FRB)의장의발언등의영향으로하락세를보인것이촉매제로더해지면서,지난주종합주가지수는2차례걸쳐950선의지지를확인하면서견조한모습을나타냈다.
이제주인의위치는이번주부터시작될국내외주요기업들의1분기실적발표와2분기실적전망을통해확인될것이다.
글로벌유동성의파워가약화되면서기업펀더멘털에대한관심이어느때보다높아지고있는상황이다.


이시점에서한국주식시장이진정으로확인하고싶은것은1분기실적의‘호전’이아니라1분기실적이‘바닥’이라는점이다.
1분기실적은예상보다저조할전망이다.
당초예상보다가팔랐던유가의상승세와원/달러환율의절상속도가부담으로작용했을것이기때문이다.
그러나이를보고실망할필요가없다.
주가는기업의과거이익을반영하는것이아니라미래의이익을반영하기때문이다.


1분기실적이발표되는시점에서주가는2분기실적에대한기대감으로움직일것이다.
다음주가그런미래에대한기대감을확인할수있는한주가될전망이다.
2분기부터실적이개선될것이라는전망은점점견고해지고있다.
글로벌경기를대변하는경제협력개발기구(OECD)경기선행지수가3개월째상승세를유지하고있다는점,원/달러환율의하락세가부담스러웠던3월에도14.2%의수출증가세를나타냈다는점,내수경기를가늠할수있는백화점매출,가전할인점매출등이증가세를나타내고있다는점,소비자기대지수가3개월연속상승세를나타내고있다는점등이그근거이다.


‘1분기실적바닥,2분기부터개선시작’이라는위치확인이이루어지고나면주가는다시기분좋게펀더멘털에앞서달려나갈수있을것이다.



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