종합주가지수가연중최고치를경신해나가고있다.
지난주에는1060선까지상승,지난1999~2000년의고점을경신하며10년이래최고치를기록하기도했다.
주가가거침없는상승세를이어가며전고점들을차례로넘어서자이제마지막남은기록인94년의사상최고가1145를돌파할수있을것인지여부에관심이모아지고있다.


만약주식시장이1145선도넘어서게되면과거에도달해보지못한새로운영역으로진입하는것으로10년간의부진을마감하는의미있는일이될것이다.


그렇다면,과연하반기중에종합주가지수가1145의역사적고점을넘어설수있을까?넘어야할산이적지않겠지만,그가능성은상당히높아보인다.
과거고점당시와비교해거시적,미시적여건이크게개선되었기때문이다.
주가가새로운영역에들어설것으로기대하는첫번째근거는현재우리경기가완만하지만회복되어가는국면에놓여있다는점이다.
수출증가율은다소둔화되고있지만,고용과민간소비,설비투자,건설투자등내수경기를구성하는각부문이회복의조짐을뚜렷이보여주고있다.
여기에환율이상승하면서수출경기역시예상보다는견조한모습을보일가능성이높아지고있다.


과거주가고점은경기고점과함께형성됐다.
지난94년,그리고2000년의주가고점역시경기고점을반영한것이다.
반면1000선을훨씬넘어서있는현재우리경기는바닥을통과하고회복되어가는첫수순을밟고있다.
경기회복이확장으로이어져고점을형성하기까지는상당한시간이소요될것이므로주식시장역시앞으로추가적인상승여지가크다고할수있다.


다음으로상장되어있는기업들의펀더멘털이크게개선되어있다는점을지목할수있을것이다.
상장기업들의재무상태를파악할수있는주요지표들을비교해보면과거에비해현재괄목할만한개선이관찰되고있기때문이다.
자기자본이익률(ROE)의경우현재시장평균은15%를넘어설것으로추정된다.
반면94년에는10.8%,2000년에는9.4%에불과했다.
경상이익률의경우는올해11.6%에이를것으로예상되는반면,94년에는5.4%,2000년에는5.6%에그쳤다.
부채비율의경우는94년184%,2000년120%에서올해에는77%로크게떨어질것으로보인다.
수익성과안정성,양측면에서큰폭의개선이이루어진것이다.


여기에주식시장의수요기반도든든하다.
적립식펀드를중심으로국내기관투자가들의매수여력이크게확충되고있기때문이다.
최근엔외국인투자가들역시국내주식을적극적으로매수하기시작했다.


이처럼거시경제지표와미시적인기업재무구조,그리고수급여건까지긍정적인환경을조성하고있으므로주가가94년의고점을넘어설가능성은높다고할것이다.
물론유가등악재요인들도시장에크게영향을미칠수있다.
하지만,1000이상의고공행진이지속되고있는동안부정적인면보다는긍정적인면이훨씬설득력있게느껴진다.