[이코노미21 양영빈] 양적완화(QE)에 의해 전례 없이 큰 규모로 확대된 연준의 대차대조표는 양적긴축(QT) 국면을 맞아 축소 중에 있다. 이번 QT 국면에서는 연준의 대차대조표만 변하는 것이 아니라 급격한 금리인상까지 같이 진행되고 있어 연준에 손실이 발생할 우려가 제기되고 있다. 연준의 대차대조표 구조를 보면 향후 연준의 손실 정도를 가늠할 수 있다.연준의 대차대조표 구조연준의 부채 중 통화와 TGA(재무부 예금)은 이자를 지급하지 않는다. RRP는 현재 3.05%, 지준금(지불준비금)은 3.15%를 지급하고 있다. 한편 자산

[이코노미21 이상훈] 미국 정부가 중국의 미국 첨단 슈퍼컴퓨터 기술 접근을 제한하는 조치를 준비하고 있는 것으로 나타났다. 뉴욕타임스(NYT)는 3일(현지시간) “미국 정부가 중국의 미국 첨단 슈퍼컴퓨터 기술 접근을 제한하는 새 조치를 이르면 이번주 발표할 예정”이라고 보도했다. NYT는 해당 조치가 중국의 슈퍼컴퓨터와 데이터센터 시장을 겨냥한 가장 강력한 조치가 될 것이라고 전망했다. 중국 대학과 국영기업, 인터넷 기업들이 대부분 슈퍼 컴퓨터를 운영하고 있기 때문이다.이 조치가 시행되면 미국이 고안한 기술을 사용하는 기업은 중국

[이코노미21 양영빈] 시장의 이목이 집중됐던 이번 FOMC의 결과 75bps 인상이 결정됐다. 정책금리는 하단 기준(상단은 하단보다 0.25% 포인트 높음) 3%로 인상됐다. 연준은 3, 6, 9, 12월에 경제전망보고서(SEP, Summary of Economic Projections)를 제출하는데 그 유명한 점도표가 같이 발표된다. 지난 6월과 이번 9월의 금리인상에 대한 점도표를 비교해 보면 연준 생각의 변화를 쉽게 읽어낼 수 있다. 이번 9월의 점도표에는 2025년 전망도 있지만 여기서는 생략했다.화살표는 중간값(Mid-p

[이코노미21 양영빈] 8월 26일 열렸던 잭슨홀 미팅에서 파월 연준의장은 매우 간결한 어조로 인플레이션을 무조건 잡아야 한다는 연설을 했다. 연준의 비공식 대변인으로 알려진 월스트릿저널의 닉 티미라오스 기자는 파월 의장이 투자자들이 미래를 매우 낙관적으로 전망하는 것을 보고 원래 준비했던 연설문을 찢어버렸고 매우 직설적인 화법으로 인플레이션을 반드시 억제할 필요를 강조했다고 한다. 연준의장의 연설은 모호함으로 악명이 높았는데 8월 잭슨홀 미팅에서 파월의 연설은 핵심만 정확히 짚은 짧은 것이었다.파월은 자신의 의지를 강조하기 위해

[이코노미21 이상훈] 글로벌 투자은행 골드만삭스는 미국 연방준비제도(연준)가 내년 말까지는 기준금리를 인하하지 못할 것이라고 전망했다.19일(현지시간) 폭스비지니스에 따르면 골드만삭스 이코노미스트들이 미국이 40여년 만에 겪고 있는 높은 인플레이션으로 인해 연준이 통화정책을 바꾸지 않을 것이라고 전망했다. 또 내년 말까지 금리를 4차례 더 인상할 것으로 예상했다.골드만삭스는 연준이 오는 11월과 12월에 0.5%포인트씩 기준금리를 올리고 내년에도 금리를 0.25%포인트 올려 내년 말 기준금리를 4.25~4.50% 수준까지 올릴 것

[이코노미21 양영빈] 상임위에서 얻은 정보를 이용한 주식 거래 관련으로 미국 여야의원 182명에 대해 조사가 진행중이다. 조사를 받고 있는 의원은 민주당이 81명, 공화당이 101명이다. 거래횟수는 3700회, 거래규모는 1억달러 정도였다.뉴욕타임즈는 14일(현지시간) 미국 정치인의 주식거래에 대한 조사 보고서를 입수해 관련 내용을 보도했다.주식거래로 다수의 거래에서 100% 승률을 보이기도 했으며 관련 회사의 호재나 악재가 나오기 직전 매수, 매도를 하는 경우도 있었다. 조사대상 182명 중에 93명은 회사와 직접적으로 관련된

[이코노미21 양영빈] 9월 13일(현지 시간) 발표된 미국의 인플레이션 수치가 전세계 증시를 공포에 떨게 했다. 나스닥은 5.16% 하락해 2020년 3월 이후 최대 낙폭을 보였다.인플레이션 수치는 헤드라인 인플레이션이 전년대비 8.3%로 지난 달의 8.5%에 비해 낮아졌지만 연준 통화정책의 기준이 되는 근원물가지수가 전달의 5.9%을 웃도는 6.3%로 나와 시장의 예상치를 훨씬 뛰어 넘었다. 근원물가지수는 헤드라인 물가지수에서 변동성이 큰 식품, 에너지를 뺀 것으로 헤드라인 물가지수보다 지속성이 높다.품목별로 이번 헤드라인 인플

[이코노미21 신만호] 바이든 미국 대통령이 11월 중간선거를 앞두고 한국전기차에 대한 차별 논란이 제기된 IRA(인플레이션 감축법)의 ‘북미산 전기차만 보조금 지급’ 조항에 대한 홍보에 열을 올리고 있다. 한국 정부 인사들의 연쇄 방미 협의에도 한국산 전기차 차별 문제 해결은 더 불투명해졌다는 분석이다.바이든 대통령은 13일(현지시간) 백악관에서 열린 IRA 입법 기념행사에서 “IRA 통과로 미국에서 만들어진 전기차를 사는 사람에게는 7500달러의 보조금이 지급된다”고 말했다. 그는 “사상 최초로 중고 전기차를 구매하는 경우에도

[이코노미21 양영빈] 9월부터 연준은 국채는 매달 600억달러, MBS는 매달 350억달러 규모의 양적긴축을 하게 된다. 양적긴축을 할 때 연준은 보유한 국채나 MBS를 직접 매각하는 방법보다는 만기가 도래하는 국채나 MBS를 만기정산을 하는 방식으로 보유 채권을 줄여 나간다. 이때 재정균형을 가정한다면 국채의 발행자인 재무부는 600억달러의 국채를 새로 발행해 연준이 아닌 다른 주체에게 판매해야 한다.양적긴축(QT)는 양적완화(QE)의 반대 방향으로 진행되지만 양적긴축의 순서가 정확히 양적완화의 역순으로 일어나는 것은 아니다.

[이코노미21 양영빈] 연준은 6월부터 3개월 동안 국채는 300억달러, MBS는 175억달러의 양적긴축을 해왔다. 따라서 연준의 자산은 다른 항목에 큰 변화가 없다면 1425억달러가 감소해야 한다. 그러나 연준의 대차대조표의 크기를 보면 6월 1일 대비 감소규모는 890억달러이다. 연준이 계획한 것보다 535억달러가 덜 감소한 것으로 보인다.처음 계획과 불일치하는 부분은 크게 두 가지 요인에서 비롯된다. MBS 만기가 도래해 연준이 MBS를 대차대조표에서 떨어낼 때 3개월의 시간이 걸리는 복잡한 결제구조가 첫번째 요인이고 또 다른

[이코노미21 김창섭] 50년 만에 인류의 달 탐사가 다시 시작된다. 이번 프로젝트엔 한국을 포함한 21개국이 참여한다. 미국은 1969년 달에 첫발을 내딛은 최초의 인류 달 착륙 프로그램이었던 아폴로 프로젝트 이후 약 50여년 만에 다시 달에 우주인을 보내기 위한 유인 달 탐사 프로그램인 ‘아르테미스 프로그램’을 진행 중이다. 또 이를 추진하기 위한 국제협력 원칙으로 ‘아르테미스 약정’을 수립했다. 우리나라는 지난해 5월 미국, 일본, 영국, 호주 등이 가입돼 있는 아르테미스 약정에 10번째 참여국이 됐으며 이번 약정 서명을 계기

[이코노미21 양영빈] 매년 8월 미국 캔자스시티에서 잭슨홀 미팅이 개최된다. 오는 8월 25~27일 열리는 잭슨홀 미팅에 전세계 중앙은행장과 경제학자들이 모여 과거의 통화정책을 평가하고 향후 통화정책 방향을 토론한다. 현재는 상반기 동안 진행된 미국 증시하락세가 멈추고 저점 대비 20%가량 상승한 상태라 더욱 잭슨홀 미팅의 결과가 주목되는 시기이다.지난해 잭슨홀 미팅에서 파월 연준의장은 인플레이션이 일시적이라고 강조해 그에게는 지우고 싶은 흑역사라고 할 수 있다. 인플레이션이 일시적이라고 판단한 덕에 연준은 적절한 금리인상 타이밍

[이코노미21 양영빈] 연준은 FOMC회의가 끝나고 3주 후에 회의에서 결정된 사항에 대한 자세한 설명을 담은 연준 의사록(Minutes)을 발표한다. 8월 17일(현지시간) 연준 의사록이 발표됐으며 이를 통해 연준의 향후 정책에 대한 실마리를 찾을 수 있다. 의사록이 발표되면 여러 전문가들이 의사록을 마치 귀중한 예언서처럼 단어 하나하나의 의미까지 분석하면서 연준의 의도를 해석해 내려고 노력한다. 또한 8월 25~27일에는 전세계 금융 종사자와 경제학자들이 모여 현안에 대해 논의를 하는 잭슨홀 미팅이 개최된다. 이번 잭슨홀 미팅의

[이코노미21 양영빈] 미국의 7월 인플레이션이 8.5%로 예상보다 낮게 나오자 주식시장의 나스닥지수는 2.89%, S&P500지수는 2.13% 상승했다. 6월의 전년대비 인플레이션 9.1%보다 감소폭이 컸으며 이는 시장이 예상하는 연준의 금리인상폭이 대폭 하락했음을 반영한다. 그림에서 가장 진한 색은 8월 10일의 확률이며 그 다음 진한색은 8월 9일의 확률을 보여준다.연준의 정책금리를 기초자산으로 하는 연방기금선물로부터 역산한 9월 FOMC의 금리 인상폭에 대한 확률은 8월 9일에 50bps, 75bps 인상이 각각 32%, 6

[이코노미21 임호균] 한 때 갤런당 5달러를 돌파했던 미국 휘발유 가격이 5개월 만에 갤런당 3달러대로 하락했다.월스트리저널(WSJ)은 10일(현지시간) 유가정보 업체 OPIS에 따르면 이날 오후 미국 평균 휘발유 가격은 갤런당 3.99달러를 기록했다고 보도했다. 이는 지난 6월 고점인 갤런당 5.02달러에서 21% 하락한 것이다.미국 휘발유 가격이 갤런당 3달러대로 떨어진 것은 지난 3월 이후 5개월 만에 처음이다.미국 전체 주 가운데 절반 이상에서 휘발유 가격이 갤런당 4달러 아래로 떨어졌다. 특히 정유업체가 몰려 있는 남부

[이코노미21 양영빈] 경기침체를 둘러싼 공방이 계속되고 있다. 이미 경기침체에 들어섰다는 주장과 고용지표 등을 종합적으로 보았을 때 경기침체로 보기 힘들다는 견해가 여전히 첨예하게 대립하고 있다. 흔히 기술적 경기침체라고 불리며 2분기 연속해서 실질 GDP가 하락하면 경기침체로 보는 일종의 경험법칙에 의하면 미국 경제는 경기침체에 돌입한 것이 분명하다. 옐런 재무부 장관이 NBER 기준에 의하면 경기침체가 아니다는 주장에 대해 축구 시합에서 골대를 옮기는 것과 같다는 비난부터 바이든 행정부가 경기침체를 꺼려하기 때문이라는 주장까지

[이코노미21 양영빈] 현재 사람들의 관심은 인플레이션과 경기침체에 쏠려 있다. 2분기 연속 GDP 마이너스 성장을 기록하면 경기침체인가를 둘러싼 공방을 보면 시장 참여자들과 일반 시민들도 연준이나 바이든 행정부에 대한 불신이 매우 크다는 것을 알 수 있다. 일반 시민들에게 정작 중요한 것은 경기침체 선언 여부는 아니다. 이들에게는 살인적인 인플레이션으로 구매력이 현격하게 떨어진 것이 중요하다. 인플레이션을 잡기 위해 연준이 자기의 능력 범위내에서 할 수 있는 유일한 선택지는 금리인상으로 수요를 감소시키는 것뿐이다. 최근의 금리인상

[이코노미21 양영빈] 경기침체를 두고 클린턴 정부 시절 재무장관이었던 래리 서머스와 현 재무장관인 재닛 옐런의 장외설전이 세간의 주목을 받고 있다.옐런 장관은 NBC와의 인터뷰에서 고용시장과 소비 데이터는 미국 경제가 경기침체가 아님을 보여준다고 주장했다. 현재 미국 고용시장은 4개월 연속 매월 35만명 이상의 신규고용이 일어나고 있으며 실업률은 3.6%선에 머물고 있어 매우 견실한 상태이다. 그러나 옐런은 현재 성장이 둔화되는 과도기에 처한 상태임을 인정했다.현재 1분기 GDP 성장율은 -1.6%였다. 2분기 성장률은 경제학자들

[이코노미21 임호균] 미국 전기자동차 업체 테슬라의 올해 2분기 순이이익이 약 2조9천억원에 달한 것으로 나타났다. 지난해보다 2배 증가한 수치다.테슬라가 20일(현지시간) 발표한 2분기 실적에 따르면 순이익은 22억6천만달러(2조9651억원)을 기록했다. 지난해 2분기 순이익 11억4천만달러(1조4956억원)보다 2배 정도 증가했다.순이익이 2배 이상 증가했지만 매출은 오히려 감소했다. 2분기 매출은 169억3천만달러(22조2121억원)으로 지난해 동기(187억6천만달러)보다 9.7% 줄었다.2분기 매출이 감소한 것은 중국 코로

[이코노미21 양영빈] 바이든 대통령의 중동 방문 중 최고의 화제는 사우디아라비아 무함마드 왕세자와의 회담이었다. 원유 증산에 대한 뚜렷한 답변을 얻지 못한 채 바이든 대통령은 빈손 귀국의 처지가 되었다.회담을 주도한 것은 무함마드 왕세자였다. 바이든 대통령이 사우디의 언론인 카슈끄지 암살을 언급하자 무함마드 왕세자는 이라크 아부 그라이브 교도소의 포로 학대 사건과 피격당한 팔레스탄계 미국인 시린 아부 아클레 기자 사건으로 역공을 펼치기도 했다.무함마드 왕세자를 미국 대통령이 만난 것 자체만으로도 카슈끄지 암살에 대한 책임을 덜어준